Стратегии

Пазарът на фючърси е най-разнообразният глобален финансов пазар. Представлява своеобразно поле на конфронтация за останалите финансови пазари.
 
За да се придобият знания на успешен търговец на фючърси е необходимо да се познават добре взаимовръзките в света на финансите, а също така и отражението на тези връзки върху търговията с фючърсни контракти.
 
Понякога, преценка за състоянието на пазара на фючърси може да се направи, след наблюдение на моментното поведение на други финансови пазари. Например, ако наблюдавате бързо повишение на цената на валутната двойка AUD/USD, ще установите, че и цената на фючърсните контракти върху злато също се покачва. Като начало, изключително важно е да знаете на какво точно да обръщате внимание (това, което следят и големите инвеститори), за да успеете да вземете предимство в този род търговия.
 
В тази глава ще фокусираме вниманието си върху следните взаимносвързани пазари:
 

• Пазарът на валута (Forex)
• Пазарът на облигации
• Пазарът на акции

Forex пазарът и пазарът на фючърси

Покачването на нивото на световното търсене на стоки, доближава двата пазара близо един до друг. Реално, всяка една икономика по света е принудена да внася стоки, за да удовлетвори нуждите на своите потребители. За да се закупят тези стоки е необходима обмяна на валутата на страната вносител за валута на съответната икономика, от която се внасят стоките. Тази транзакция увеличава търсенето на втората валута, като по-този начин нараства и цената и. Противоположно, стойността на първата валута (на икономиката вносител) понижава стойността си, в следствие на засиленото предлагане.
 
Три от основните валути – Канадски долар (CAD), Австралийски долар (AUD) и Новозеландски долар (NZD) – са тясно свързани с цените на стоките, защото и икономиките на тези валути са основни износители. Обикновено, след покачване на цените на стоките, се покачва и стойността на тези валути. Ако цената на валутите се понижи, то най-вероятно ще се понижат и цените на основните стоки.
 
Всяка една от тези основни валути е в тесни взаимоотношения с определен тип стока. Фючърсите върху злато за силно зависими от австралийския долар например. Движението на цената им е правопропорционална. Увеличение или намаление при златото води до увеличение или намаление при долара.
 
Търговците на фючърси могата както да купуват, така и да продават търговски контракти. Очаквания, свързани с увеличение на цената на Канадския долар ще подкрепят решение за покупка на фючърсен контракт. А очаквания за понижение на цената на Японската йена ще се отразят съответно на продажбите. Повишеното вниманието върху случващото се на валутните пазари ще ви води към по-добри резултати в търговията с фючърси.

Пазарът на облигации и пазарът на фючърси

Глобалният пазар на облигации е вторият по големина финансов пазар в света. Правителства, институции и индивидуални инвеститори са активни участници в тази търговия. Всеки един от тези участници търси едно и също нещо – печеливша възвращаемост на инвестициите.
 
Правителствените облигации заемат най-голям дял от този вид пазар. Тези облигации се разглеждат като безрисков актив, тъй като са защитени от доверието в силата на правителството.
 
Не всички правителствени облигации са еднакви – дават еднаква доходност. Някои правителства плащат по-висока лихва в сравнение с други. Международните инвеститори се съобразяват с тези лихвени нива при взимане на търговско решение. Типичните облигации с по-висок лихвен процент са по-атрактивни за инвестиране, като под внимание се взима и стабилността на икономиката, емитираща облигациите.
 
Инвеститори, които желаят да закупят правителствени облигации е необходимо да заплатят за тях в съответната валута. Ако международни инвеститори решат да купят американски правителствени облигации, трябва да обменят наличната си валута за американски долари. Така търсенето на американската валута се увеличава, като цената на доларовите контракти нараства. По същото време увеличаващото се предлагане на определени валути понижава стойността на фючърсите върху тях.
 
Яснотата върху това, кои правителства предлагат по-високи лихвени проценти за емитираните от тях облигации, както и това, кои облигации набират популярност сред инвеститорите е предпоставка за адекватна покупка или продажба на фючърси. За щастие, международният пазар на облигации рядко променя импулсивно посоката си на движение. Вместо това той циркулира в дългосрочни цикли, които с повече знания могат да се проучат.

Пазарът на акции и пазарът на фючърси

Индивидуалните инвеститори по света наблюдават пазара на акции, повече от всеки друг пазар. Акциите са реално съществуващи и всеки инвеститор може да бъде осъществен с компанията, в която е закупил ценните книжа. Доброто или лошото представяне на дадена акция се отразява на нейната цена, както и на търсенето и предлагането и по света.
 
Търговците на фючърси могат да се възползват от увеличаващата се или намаляваща цена на акциите, като инвестират във фючърсни контракти върху индекси на световните пазари на акции. За да вземат предимство от растежа на пазара на акции във Франция, инвеститорите могат да закупят фючърсни контракти върху индекса CAC 40. Подобно, за да се възползват от отслабването на пазара във Великобритания, уместна е продажбата на контракти върху индекса FTSE 100.
 
Глобализацията прави възможността за търговия на акции между две държави все по лесна. Ако търговците преценят, че акциите в Обединеното кралство се представят добре, то те стремително ще започнат да купуват. Ако в същото време акциите в Япония предложат по-добра възвращаемост на инвестициите, паричните средства най-вероятно ще се пренасочат към Азия.
 
Стойността на акциите е в тясна връзка с местната парична единица. За да се инвестира във Великобритания са нужни британски паундове. Това увеличава търсенето на лирата, а цената на фючърсите върху паунда нараства. Обратно, увеличаващото се предлагане на съответна валута води до спад в цената на фючърсите върху нея.
 
Инвеститорите във фючърси фокусират вниманието си върху развитието на пазарите в по-големите страни. Ако пазарът на акции в една държава отслабне, в сравнение с този в друга държава, много вероятно е паричните потоци да се пренасочат към страната с по-добри показатели. Така стойността на фючърсните контракти в страната с по-силен пазар ще се увеличи. Негативите ще са към по-слабата икономика, която допълнително ще влоши позициите си And. С покупка на фючърсни контракти върху валута от силни пазари и с тяхната продажбата съответно на слаби пазари, може да постигнете значителна печалба.

Диверсификация

Диверсификацията е стратегия за намаляване на риска, чрез инвестиране в разнообразни активи. Почти като футболен треньор, който стратегически разпределя състезателите по терена (от вратаря до нападателите), за да овладее топката, независимо от нейната посока. Така вие трябва да подредите парите си на фючърсния пазар, за да се подготвите за печалба от всеки доходоносен сектор.
 
Диверсификацията може да защити вашето портфолио от внезапни и пагубни загуби. Представете си, че вложите всичките си пари за търговия единствено в контракти на суровия петрол. Само една малка промяна на цената в негативна за вас посока ще затвори всичките ви позиции само за ден. А сега си представете, че със същите средства закупите малко фючърсни контракти върху петрол, малко контракти царевица, фючърси върху индекса S&P 500 и фючърси върху злато. Дори цената на петрола да падне драматично, вие имате още три възможни сделки, които не са засегнати от това отрицателно.
 
Разбира се, инвестицията в различни фючърсни контракти не трябва да бъде хаотична. Трябва винаги да вярвате, че сключената сделка ще е печеливша, а избраните търговски сектори да са достатъчно атрактивни.
 
Диверсификацията се различава по размер и форма. В този раздел ще разгледаме два начина за доходно диверсифициране на вашата сметка:

• Стокова диверсификация
• Стратегическа диверсификация

Стокова диверсификация

Може би най-явната форма за диверсификация е инвестирането в различни стоки. Както споменахме, шансовете за загуба значително намаляват след разпределението на паричните ресурси в разнообразни фючърсни контракти. По този начин инвестициите не са толкова уязвими от сходни пазарни сили.
 
Обратно, някои фючърсни контракти са тясно свързани помежду си и ако инвестирате в тях, едно негативно пазарно движение ще се отрази неблагоприятно върху всеки един актив. Сходни фючърси са тези върху петрол и газ, царевица и пшеница, злато и сребро, и други.
 
Търговци, които искат да постигнат добра диверсификация на капитала се интересуват от инвестиции в различни сектори. По-долу са дадени някои от тях:

• Аграрен
• Базови метали
• Енергиен
• Месо
• Благородни метали
• Softs

Следващите фючърсни сектори са от областта на финансите:

• Облигации
• Валути
• Лихвени проценти за краткосрочни периоди
• Индекси върху акции

Нека си представим, че разполагаме с 10 фючърсни сектори. Не сте ограничен в избора си между един, два или няколко от тях. Може да търгувате в облигационния, енергийния, аграрния сектор и да диверсифицирате търговския риск.
 
Преди да вземете каквото и да било решение за търговия, трябва внимателно да анализирате пазара. Запомнете, че диверсификация не се прави самоцелно. Винаги трябва да имаме основателна причина за това.
 
Ако сега навлизате в търговията с фючърси, със сигурност ще отнеме време, докато усъвършенствате инвестиционната си стратегия. Имайте предвид, че инвестирането във всичко ще се отрази негативно на баланса на вашата сметка.

Стратегическа диверсификация

Диверсификацията не се отнася единствено за това какви фючърси да купите или продадете, а също и за това как сте стигнали до това решение. В повечето случаи стратегическата диверсификация се оказва по-важна за вашия търговски успех, от колкото стоковата.
Трябва вече да знаете много за търговски стратегии. По време на нашия курс се запознахте с търговията с ценови модели, анализ на Фибоначи, търговия с технически индикатори, търговия по време на новини и различни хеджиращи стратегии. Време е да започнете да ги използвате пълноценно.
 
Представете си, че наблюдавате различни пазарни сектори с цел да диверсификация на риска. Забелязвате, че цената на фючърсите в металния сектор (примерно) се увеличава, а при енергийния сектор цената намалява (и при двете движението е в дългосрочен план). Вероятно ще закупите фючърси върху метал и ще продадете фючърси в енергийния сектор, като по този начин ще постигнете високо ниво на диверсификация. Но дали това е най-добрият начин за инвестиране на вашия капитал?
 
Покупката на контракти в енергетиката е вероятно добър избор, ако моментния тренд е възходящ. Инвестицията в метали също би било загуба на време, ако пазарът е в рейндж. Вероятно по-добра стратегия би била тази, която дава предимство при движение на цената в сходни граници. С това действие на внимателна преценка на пазара, си осигурявате добра диверсификация, а и търгувате на базата на това, което пазарът ви предлага в момента.
 
Сравнението може да изглежда странно, но във вашата търговия трябва да бъдете като малко дете. Ако сте прекарвали някога известно време с някой малчуган, най-вероятно сте забелязали, че той иска всичко – храна, играчки и така нататък; и използва диверсифицирана тактика за да постигне това, като плаче, циври, вика и ако някоя от тези тактики не проработи, веднага я заменя с друга, докато постигне своето.
 
Опитайте да се доближите до това поведение в търговията с фючърси. Ако намерите, че някоя стратегия не работи, то бързо я заменете с друга. Единственото, което ви ограничава е вашето въображение и желанието да бъдете динамични.
 
И на края, диверсификацията е метод, който изисква постоянно усъвършенстване. Затова не губете време в търсене на един единствен път към успеха. Опитвайте, докато намерите в себе си успешния инвеститор и най-сполучливия подход.

Спред Стратегии

Търговията на фючърси не се ограничава единствено в продажбата или покупката на определен контракт. Съществуват стратегии, които обединяват едновременната покупка или продажба на сходни, дори еднакви контракти. Този тип стратегии са познати като spread (спред) търговия.
 
Съществуват различни форми на спред търговия, но всички те имат две задължителни характеристики:

• предлагат хеджиране срещу насрещни движения
• печелят от промяната в цената на два отделни контракта

Спред стратегиите осигуряват хеджиране срещу насрещни движения, защото включват едновременната продажба и покупка на фючърсни контракти. Когато стойността на първият контракт се покачи, цената на втория пада. В същото време част от загубата, която евентуално би натрупал първият контракт, ще бъде компенсирана от втория.
 
Спред стратегията печели от промяната в цената на двата отделни контракта. Представете си, че цената на суровия петрол, търгуван на дадена борса е 70 долара за барел. В същото време на друга борса петролът струва 71 долара. Съществува голяма вероятност цените на двата контракта да се изравнят. Ще вземете предимство от ценовата разлика, ако купите на цена 70 долара от първата борса и продадете на цена 71 долара на втората.
 
В тази секция ще се фокусираме върху следните три типа спред търговия:

• Inter-delivery spreads
• Inter-commodity spreads
• Inter-exchange spreads

Inter-Delivery Spreads

При inter-delivery spread инвеститорът купува фючърсен контракт с доставка през текущия месец. Едновременно с това продава същия контракт на същата борса, но с различен месец на доставка:

• Фючърсен контракт: Идентичен
• Месец на доставка: Различен
• Борса: Същата

Inter-delivery spreads може да бъде срещнат и като „intra-market spreads” или „calendar spreads”.
 
Представете си, че искате да закупите един контракт пшеница на борсата в Чикаго (Chicago Board of Trade, или CBOT), защото смятате, че цената ще поскъпне в краткосрочен план. В същото време желаете да хеджирате част от експозицията. Тогава купувате юлски контракт пшеница и продавате едновременно септемврийски контракт. Ако цената на пшеницата се покачи в краткосрочен план, стойността на юлския контракт най-вероятно ще нарасне с по-бързи темпове в сравнение със септемврийския. При този вариант нетно експозицията ще е на печалба. Ако пък пшеницата поевтинее, то цената на юлския контракт ще се понижи по-бързо от септемврийския. Така част от загубата, която е акумулирал юлският контракт ще бъде компенсирана от печалбата на септемврийския.
 
Inter-delivery spread може да бъде разгледан в две подкатегории – „бичи спред” и „мечи спред”. При бичия спред купувате най-близкия контракт (контрактът, който ще изтече най-скоро) и продавате по-далечния контракт (контрактът, който изтича по-късно). Този тип стратегия се използва когато смятате, че цената ще поскъпва в краткосрочен план.
 
Примерът за покупка на юлски и продажба на септемврийски контракт е чудесен пример за бичи спред.
 
Мечи спред е inter-delivery spread, където продаваме най-близкия контракт и купуваме по-отдалечения. Този тип стратегия се използва когато смятате, че цената ще се понижава в краткосрочен план.
 
Представете си, че искате да продадете юлски контракт пшеница, понеже смятате, че цената ще се понижава. В същото време желаете да хеджирате част от експозицията. Тогава продавате юлски контракт пшеница и купувате едновременно септемврийски контракт. Ако цената на пшеницата се понижи в краткосрочен план, стойността на юлския контракт най-вероятно ще поевтинее с по-бързи темпове в сравнение със септемврийския. При този вариант нетно експозицията ще е на печалба. Ако пък пшеницата поскъпне, то цената на юлския контракт ще се покачи по-бързо от септемврийския. Така част от загубата, която е акумулирал юлският контракт ще бъде компенсирана от печалбата на септемврийския.

Inter-Commodity Spreads

При inter-commodity spread инвеститорът купува фючърсен контракт с доставка през текущия месец и едновременно с това продава различен контракт на същата борса и със същия месец на доставка:

• Фючърсен контракт: Различен
• Месец на доставка: Същият
• Борса: Същата

Представете си, че искате да закупите един контракт пшеница на борсата в Чикаго, защото смятате, че цената ще поскъпне в краткосрочен план. В същото време желаете да хеджирате част от експозицията. Това би могло да стане чрез продажба на един юлски контракт царевица на същата борса.
 
Пшеницата и царевицата са различни стоки, но имат доста прилики помежду си. И двете стоки са зърнени култури, имат сходен период на растеж и еднаква тежест в международната търговия на храни. Да предположим, че цената на пшеницата ще се покачи по-бързо от цената на царевицата. За да вземете предимство от тази ценова разлика, ще трябва да закупите юлски контракт пшеница и да продадете юлски контракт царевица. Ако цената на пшеницата се покачи по-бързо от цената на царевицата, тогава нетно експозицията ще е на печалба. Ако пък пшеницата поевтинее с по-бързи темпове в сравнение с царевицата, част от загубата, която е акумулирал юлският контракт пшеница ще бъде компенсирана от печалбата на юлския контракт царевица.

Inter-Exchange Spreads

При inter-market spread инвеститорът закупува фючърсен контракт с доставка през текущия месец и едновременно с това продава същия контракт със същия месец на доставка но на различна борса:

• Фючърсен контракт: Идентичен
• Месец на доставка: Същият
• Борса: Различна

Inter-exchange spread може да бъде срещнат и като inter-market spread.
 
Представете си, че искате да закупите един контракт пшеница на борсата в Чикаго, защото смятате, че цената ще поскъпне в краткосрочен план. В същото време желаете да хеджирате част от експозицията. Ако ползвате стратегията inter-exchange spread ще трябва да хеджирате покупката на юлския контракт пшеница с продажба на юлски контракт пшеница, но на борсата в Канзас (Kansas City Board of Trade, или KCBT).
 
Борсите в Чикаго и Канзас си приличат доста. Ако конкретен контракт се търгува на по-висока цена от друг, можете да закупите контракта с по-ниската цена и да продадете по-скъпия контракт. Ще спечелите, ако в по-късен етап цените им се изравнят.