Американските акции се търгуват малко по-високо в четвъртък и без промяна тази седмица, тъй като инвеститорите усвояват някои зараждащи се признаци на ерозиращ пазар на труда, на фона на вече благоприятна среда на лихвените проценти, докато се насочваме към сезона на печалбите за 1Q23, който започва следващата седмица.
Това беше претъпкана седмица, съкратена с празници, с много данни, движещи се на пазара, изненадващо скок от RBNZ и неочаквано съкращаване на производството от ОПЕК. Но все още имаме дядото на всички точки с данни, които тепърва предстоят – ведомости за заплати, които се публикуват в петък сутрин – рядък ден, когато правителството е отворено, но фондовият пазар е затворен.
И на този фон изглежда, че инвеститорите са по-фокусирани върху тук и сега, въпреки че не е ясно дали последиците от пандемията са изчезнали напълно. Например търговските недвижими имоти сега са проблем за мнозина, тъй като по-малко хора ще работят непрекъснато в офиси, както преди март 2020 г. И инфлацията, разбира се, не е напълно укротена, а работата на Фед беше още по-трудна от този ход в масло, което видяхме тази седмица, в крайна сметка трябва да се процеди надолу към бензиновата помпа.
В отговор на изненадата с данните за спада ценовото действие от тази седмица предполага, че инвеститорите остават с твърд поглед за признаци, че икономиката на САЩ може да е срещнала твърде голяма съпротива между по-високите лихвени проценти и несигурността на регионалните банки, за да може Фед да организира успешно меко кацане.
Настоящият пазарен наратив за по-мек растеж в САЩ вреди на настроенията; обаче трябва да се внимава да не се разпростира твърде далеч. Индексите на дифузия и меките данни не са надеждни индикатори напоследък и с шушуканията, които циркулират за по-висок консенсус за NFP по-късно днес, което би трябвало да потвърди все още стегнатия пазар на труда въпреки движението по-ниско в свободните работни места.
Нещо повече, банките вече вземат по-малко заеми от съоръженията на Фед и с течение на времето опасенията на пазара относно наличността на кредити могат да отслабнат без влошаване на данните за банковото кредитиране.
Условията на пазара на труда със сигурност не са ужасни. Търговците прегледаха снощните молби за безработица, тъй като миналогодишната актуализация въведе изкривявания на сезонните фактори, изкуствено понижавайки сезонно коригираните първоначални искове с 40-50 хиляди. Вчерашната актуализация беше първата възможност за статистическата агенция да коригира тези проблеми.
Докато наближаваме края на съкратената от празниците седмица, инвеститорите в акции може би са признали, че е възможно да се чете твърде много в индексите на разпространение и текущите данни за пазара на труда. S&P 500 се покачи с 0,4% в четвъртък, докато Dow Jones Industrial Average остана без промяна. Nasdaq Composite спечели 0,8%. Референтните фючърси на природен газ в САЩ достигнаха ново дъно в четвъртък, понижавайки се с 6,7% до $2,011 за милион британски топлинни единици, след като седмичните данни за запасите показаха малко изтегляне от складовете.
Злато
С банковите опасения, които се появяват през прозореца на Фед, търсенето на „сигурно убежище“ за злато също намалява; следователно цените на златото се пренареждат по-добре спрямо пазарите на реалните проценти.
И все пак, в този момент и при наличието на нарастващи рискове от рецесия, недостатъците на златото в случай на меко кацане или по-малко слаб Фед е значително по-малък от възхода на златото в случай на шок на растежа, който тласка икономиката към рецесия.
Оттук нататък обаче може да е по-бавно, тъй като може да е предизвикателство за златото да се движи устойчиво над $2025-50/унция, без Федералният резерв да намали лихвите в сценарий на рецесия, който го насочва към подкрепа на растежа.
Златото се бори в резултат на по-малко мързеливото изказване на Фед тази седмица. На пръв поглед ФЕД, който е по-фокусиран върху инфлацията, предполага, че рискът е реалните лихвени проценти в САЩ да се повишат, сигнализирайки на купувачите на злато, че пазарът може преждевременно да е определил цената за завъртане на Фед. Това тогава би превърнало пазарите на метални метали в тактически по-предпазливи, тъй като рисковете за растеж срещу нарастване биха били по-балансирани и следователно фокусът отново пада върху данните.
Докато данните за инфлацията на PCE бяха по-меки през февруари, основните детайли бяха по-твърди. Широкообхватният и постоянен инфлационен натиск беше решаваща причина Фед да поддържа пристрастност към затягане на мартенското заседание на FOMC въпреки повишената несигурност за това как сътресенията в банковия сектор биха могли да затегнат кредитните условия. Развитието на тези условия ще бъде от решаващо значение за бъдещите действия на паричната политика; следователно цените на златото напредват.
Петрол
Петролът все още прегръща вчерашните си нива и като се има предвид острата чувствителност на петролните пазари към спадове на данни от САЩ; търговците на петрол спряха ралито, докато не изчистим NFP.
Пазарите все още се опитват да намерят нов център на тежестта между Brent $80-90bbl. Да, китайските танкове са на върха, а облаците от рецесия в САЩ заплашват зловещо над земното кълбо. Но „путът на ОПЕК“ временно постави дъска под цените.
Докато биковете остават окуражени от предпазния механизъм на ОПЕК, знаейки, че по-строгите пазарни условия означават, че цените на петрола стават още по-чувствителни към прекъсване на доставките. И все пак хладката реакция на стабилните услуги на Caixin и композитния PMI на Китай предполага, че пазарите остават нервни. Наистина се натрупват мисли, че съкращенията на производството на ОПЕК са знак, че групата вижда предстоящо слабо търсене.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. Сайтът използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.